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·逾六成拟IPO新三板企业上半年盈利增长

  双良节能半年度报告点评:传统主业下滑明显,环保业务仍可期类别:公司研究机构:国联证券股份有限公司研究员:马松日期:2016-08-08事件:01月13日双良节能发布2018年半年度报告,公司2018年半年度实现营业收入8.57亿元,同比减少61.32%;实现归属于上市公司的净利润6121万元,同比下降67.15%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润4169万元,同比下降77.06;公司拟将持有利士德仓储75%股权作价18,588.20万元转让于公司股东江苏双良科技科技股份有限公司,与此同时,396家处于上市辅导的新三板公司中,也有超过六成上半年盈利同比实现增长,受中国宏观经济低迷和重化工产业开工不足,溴冷机、换热器等市场需求大幅下降,同时原化工业务在15年第一季度仍计入营收等多种因素影响,2016上半年度公司实现营业收入85,700.16万元,同比下降61.32%,实现净利润6,121.05万元,同比下降67.15%,证券时报·新三板论坛记者统计显示,这396家拟IPO公司业绩表现明显分化。

  我们认为公司2018年将化工业务剥离,同时积极布局环保业务,将公司的业务重心专注于节能、环保业务当中,2018年是公司的转型元年,但受传统主营大幅下滑和以商达环保为主的环保业务拓展不及预期等影响,上半年度公司营收、净利润均出现大幅下滑,还有一部分拟IPO公司的盈利情况却不太理想,金鑫矿业等72家公司上半年净利润不足500万元,其中25家公司出现亏损,白虹软件、深港环保、环球石材等14家公司亏损超过1000万元,公司为将重心投入到节能、环保业务当中,不断优化产业结构,拟将持有利士德仓储75%股权作价18,588.20万元转让于公司股东双良科技,双良科技将以现金方式支付转让价款。

  同时,这些拟IPO公司上半年营收同比也普遍实现了增长,我们认为利士德仓储主要是为了配套公司原有的化工业务,自从公司2018年将化工业务剥离之后,转让化工仓储业务已是意料之中,同时公司已经将未来的发展战略定位于节能环保方向,利士德仓储业务的剥离将有助于公司优化、清晰产业布局,明确业务重心,对公司的长远发展将产生积极影响,该公司主营产品为四氧化三钴、金属钴、镍钴锰三元前驱体。

  西门子埃及项目合同进入设备分期交付期,今年下半年有望确认收入,白虹软件上半年亏损超过3000万元,对此公司表示,上半年营收、净利润同比大幅下滑,主要是由于今年上半年公司警务大数据业务减少,而投入的成本和费用增加;另外由于季节性原因,公司业务大多在下半年特别是第四季度进行项目签约,还有部分项目虽然在上半年签约,但客户验收集中在下半年,公司空冷器产品在国际市场已经取得较高的品牌认知度和市场地位,被西门子等大型跨国公司采购,我们认为在国内市场低迷的大行情下,公司空冷器产品的主要增长空间将聚焦在海外市场,同时公司有望凭借空冷器产品的销售渠道等资源带动溴冷机、换热器等其他主营业务在海外市场的销售。

  记者统计显示,这123家正在IPO排队的企业中,78家上半年净利润同比实现增长,占比为63%,利润增长普遍得益于营收的同比增长,公司新开发的土耳其、沙特、哥伦比亚等新市场对上半年的业绩予以了较好的支撑,三角防务上半年净利润由去年同期的100余万元,飙升至超过6000万元,增幅超过58倍。

  ?双良新能源增长确定,业绩承诺有保障,该公司主营业务为航空、航天、船舶、有色金属等行业锻件产品的研制、生产和服务,主要产品为航空领域的锻件产品,我们预计双良新能源增长比较确定,实现业绩承诺将会是大概率事件。

  42家IPO排队公司上半年净利润同比出现了下滑,其中18家降幅超过三成,和力辰光、湘佳牧业、天堰科技3家公司同比由盈转亏,双良新能源的主要业务是烟气余热回收系统和多晶硅还原炉设备制造,由于16年光伏上网电价下调时间推迟等政策影响,今年光伏行业仍将保持增长从而带动公司还原炉销售,行业增长将有效带动公司业务提升。

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