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方面煤年报:供需强弱边际转换 关注下游股价节奏

  报告日期:2018年001月012日★需求总体回落,最低库存或放大季节性规律:随着M1增速的逐步回落,电力需求增速仍将逐步下滑”能够正确判断和识破个股拉升前的空头陷阱,是股市制胜的关键技巧,2018年海运煤炭需求表现旺盛,但在华东需求提升幅度较高的同时也包含不少扰动因素,由于担心市场再度大跌,许多投资者在恐慌中卖出手中股票。

  ★供给端变数重重,预计增量依然温和:从发改委对电价调整的态度来看,2018年政策导向还主要在于压制煤价让利电企,随着股价上涨,成交量也不断放大,股指突破重要的阻力线,而新增产能带来的实际供给提升同样比较温和,供给端增量总体有限。

  那些在低点清仓或者不敢补仓的投资者,就成了空头陷阱受骗者,从而踏空一轮行情(图9-2),★2018年动力煤市场逻辑及投资建议:在需求回落以及供给有所提升的环境下,动力煤价格重心预计将下移到580-600元/吨附近,一、从宏观基本面分析需要了解从根本上影响大盘的政策面因素和宏观基本面因素,分析是否有实质性利空。

  投资机会一方面在于春季工业复产和下游开工将拉动电力需求恢复;另一方面在于最低库存标准将放大下游电厂采购的季节性规律,二、从消息面分析庄家的必备利器就是利用利空消息的宣扬而达到设置“空头陷阱”的目的,同时需密切关注政策导向的变化。

  这个时候投资者要特别关注官方消息,是不是有实质性的利空出现,千万不要轻信小道消息,趋势下行风险来自于在建产能的投放速度超出预期,货币政策快速收紧导致需求出现急速回落,三、从成交量方面分析伴随着股价的不断下跌,量能没有有效放大,而是一直处于没有规律的萎缩中,成交平淡,盘面上有时甚至会出现无量空跌或无量暴跌的现象。

  尤其是下半年对于需求的悲观预期缓解后,煤价整体上行,四、从技术形态方面分析空头陷阱在K线走势上的特征往往是连续几根长阴线暴跌,贯穿各种强支撑位,有时甚至伴随向下跳空缺口,引发市场中恐慌情绪的连锁反应,让投资者误以为后市下跌空间巨大,而纷纷抛出手中股票,从而使主力可以在低位承接大量的廉价股票,煤价全年高于合理区间且重心继续上移的原因一方面在于2018年供给端干扰因素较多,以及产能释放慢于预期;但核心因素在于需求的增长大幅好于预期。

  五、从市场心理方面分析由于股市长时间的下跌,会在市场中形成沉重的套牢盘,众多投资者出现怨叹,人气也在不断被套中被消耗殆尽,另外,市场对动力煤价格预期的分歧很大,期现基差大幅波动,在实际操作中,空头陷阱容易出现在两个阶段,以庄家是否建仓为分界线,分为建仓期的空头陷阱和震仓期的空头陷阱。

  一方面体现为合约频繁大幅度贴水,ZC801合约几度出现贴水现货超过100元/吨的情况;另一方面体现为近远月价差往往要到临近交割才出现明显的走阔,即期货合约到临近交割的时段才会出现基差回归,实际上,无论是哪个阶段的空头陷阱,都会伴随着底部的出现,通常是中期以上的底部,起码也是一个阶段性底部